ស្តុក Micron (MU) ធ្លាក់ចុះ 20% — ជាឱកាសទិញ ឬ សញ្ញាប្រយោគ? អ្នកវិភាគពិចារណា

សេចក្តីសង្ខេប (TLDR)

• ភាគហ៊ុន Micron បានធ្លាក់ចុះប្រហែល ២០% ចាប់តាំងពីរបាយការណ៍ចំណូលត្រីមាសទី២ នាថ្ងៃទី១៨ ខែមីនា ដែលជំរុញដោយការភ័យខ្លាចចំពោះក្បួនដោះស្រាយ TurboQuant របស់ Google ដែលកាត់បន្ថយតម្រូវការអង្គចងចាំ
• អ្នកវិភាគ Vijay Rakesh មកពី Mizuho បានរក្សាចំណាត់ថ្នាក់ Outperform ជាមួយនឹងគោលដៅតម្លៃ ៥៣០ ដុល្លារ ដោយហៅការលក់ចេញនេះថាជាឱកាសទិញ
• តម្លៃលក់មធ្យម (ASPs) របស់ DRAM របស់ Micron បានកើនឡើងក្នុងរង្វង់ ៦០% ក្នុងត្រីមាសទី២ ហើយ ASPs របស់ NAND បានកើនឡើងក្នុងរង្វង់ ៧០% ដែលបង្ហាញពីអំណាចកំណត់តម្លៃដ៏រឹងមាំ
• អ្នកវិភាគមានមតិបែកបាក់គ្នា៖ អ្នកខ្លះមើលឃើញថាជាការលក់ចេញដោយភាពស្លន់ស្លោដែលមិនសមហេតុផល ខណៈអ្នកផ្សេងទៀតព្រមានអំពីហានិភ័យនៃការផ្តោតខ្លាំងពេក និងភាពមិនច្បាស់លាស់ជុំវិញភាពធន់នៃតម្លៃ
• ភាគហ៊ុន Micron បានហក់ឡើង ៣២៤% ក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំកន្លងមក ដែលលើសពី Nvidia, AMD, TSMC និង Broadcom

---

(SeaPRwire) –   Micron មានសប្តាហ៍ដ៏ច្របូកច្របល់មួយចំនួន។ បន្ទាប់ពីការកើនឡើងខ្លាំងបំផុតមួយនៅក្នុងវិស័យ semiconductor ពោលគឺកើនឡើង ៣២៤% ក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំកន្លងមក ក្រុមហ៊ុនផលិតបន្ទះឈីបអង្គចងចាំនេះបានជួបនឹងឧបសគ្គ។ កត្តាជំរុញគឺក្បួនដោះស្រាយ TurboQuant របស់ Google ដែលជារបកគំហើញនៃការបង្រួមទិន្នន័យដោយមិនបាត់បង់គុណភាព ដែលធ្វើឱ្យវិនិយោគិនភ័យខ្លាចថាពិភពលោកប្រហែលជាត្រូវការ DRAM និង NAND តិចជាងមុននាពេលអនាគត។ ទីផ្សារបានប្រតិកម្មយ៉ាងរហ័ស។

Micron Technology, Inc., MU

ចាប់តាំងពីរបាយការណ៍ចំណូលត្រីមាសទី២ របស់ Micron កាលពីថ្ងៃទី១៨ ខែមីនា ភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះប្រហែល ២០%។ នោះគឺជាការធ្លាក់ចុះយ៉ាងគំហុកសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនមួយដែលកាលពីពេលថ្មីៗនេះ គឺជាប្រធានបទដ៏ក្តៅគគុកនៃការជួញដូរ AI។

ការលក់ចេញនេះផ្តោតលើការភ័យខ្លាចដ៏សាមញ្ញមួយ៖ ប្រសិនបើ TurboQuant របស់ Google អាចបង្រួមទិន្នន័យបានកាន់តែមានប្រសិទ្ធភាពដោយមិនបាត់បង់ភាពត្រឹមត្រូវនៃម៉ូដែល នោះក្រុមហ៊ុនផ្តល់សេវាកម្មក្លោដខ្នាតយក្ស (hyperscalers) ប្រហែលជាមិនត្រូវការអង្គចងចាំឆៅច្រើនដើម្បីដំណើរការបន្ទុកការងារ AI របស់ពួកគេនោះទេ។ តម្រូវការតិចសម្រាប់ DRAM និង NAND មានន័យថាអំណាចកំណត់តម្លៃតិចសម្រាប់ Micron។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ តក្កវិជ្ជានោះកំពុងត្រូវបានប្រឈមដោយអ្នកវិភាគមួយចំនួន។

Vijay Rakesh មកពី Mizuho បានជំទាស់យ៉ាងខ្លាំង។ លោកបានរក្សាចំណាត់ថ្នាក់ Outperform លើទាំង Micron និង Sandisk (SNDK) ជាមួយនឹងគោលដៅតម្លៃ ៥៣០ ដុល្លារ និង ៧១០ ដុល្លាររៀងៗខ្លួន។ Rakesh បានចង្អុលបង្ហាញពីអ្វីដែលសេដ្ឋវិទូហៅថា បាតុភូតផ្ទុយគ្នា Jevons (Jevons paradox) ដែលជាគំនិតដែលថាការកែលម្អប្រសិទ្ធភាពជារឿយៗនាំឱ្យមានការប្រើប្រាស់កាន់តែច្រើន មិនមែនតិចជាងមុននោះទេ។ ឧទាហរណ៍របស់លោក៖ នៅពេលដែល DeepSeek បានបើកដំណើរការក្នុងឆ្នាំ ២០២៥ និងបានធ្វើឱ្យភាគហ៊ុន GPU ញ័ររន្ធត់ ការចំណាយលើហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI ពិតជាបានកើនឡើងលឿនជាងមុនបន្ទាប់ពីនោះ។

Rakesh ក៏បានលើកឡើងពីការស្រាវជ្រាវ TurboQuant ផ្ទាល់របស់ Google ថាជាកត្តាជំរុញសក្តានុពលនៃម៉ូដែលធំៗ និងការសន្និដ្ឋាន (inference) កាន់តែលឿន ដែលនៅតែតម្រូវឱ្យមានអង្គចងចាំច្រើន។ លោកមើលឃើញថាការលក់ចេញនាពេលបច្ចុប្បន្នគឺជាប្រតិកម្មខ្លាំងពេករបស់ទីផ្សារ។

អ្វីដែលតួលេខបង្ហាញពិតប្រាកដ

តួលេខត្រីមាសទី២ របស់ Micron បានបង្ហាញពីរឿងរ៉ាវដ៏រឹងមាំមួយ។ ការដឹកជញ្ជូនប៊ីត (bit shipments) របស់ DRAM បានកើនឡើងក្នុងកម្រិតមធ្យមនៃខ្ទង់ទោលបើធៀបនឹងត្រីមាសមុន ប៉ុន្តែ ASPs បានកើនឡើងក្នុងរង្វង់ ៦០%។ ការដឹកជញ្ជូនប៊ីតរបស់ NAND បានកើនឡើងក្នុងកម្រិតទាបនៃខ្ទង់ទោល ដោយមាន ASPs កើនឡើងក្នុងរង្វង់ ៧០%។ នោះគឺជាបុព្វលាភតម្លៃដ៏ធំសម្បើម ដែលជំរុញដោយការផ្គត់ផ្គង់តឹងរ៉ឹង ជាជាងបរិមាណកើនឡើងខ្លាំង។

អ្នកវិភាគ Oliver Rodzianko មកពី Seeking Alpha បានកត់សម្គាល់ពីសក្ដានុពលនេះ។ លោកបាននិយាយថា បច្ចុប្បន្ន Micron កំពុងត្រូវបានកម្រិតដោយការផ្គត់ផ្គង់ច្រើនជាងការកម្រិតដោយតម្រូវការ ហើយការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការ DRAM និង NAND គួរតែនៅតែតឹងរ៉ឹងរហូតដល់លើសពីឆ្នាំ ២០២៦ យោងតាមការគ្រប់គ្រង។ ក្តីបារម្ភរបស់លោកមិនមែនលើបច្ចេកវិទ្យានោះទេ ប៉ុន្តែគឺថាតើអំណាចរកប្រាក់ចំណូលរបស់ Micron ប៉ុន្មានដែលដឹកនាំដោយតម្លៃ ធៀបនឹងភាពធន់នៃរចនាសម្ព័ន្ធ។

ប្រសិនបើតម្លៃវិលមករកភាពធម្មតាវិញ ប្រាក់ចំណេញអាចនឹងរួមតូច។ Rodzianko ក៏បានកត់សម្គាល់ពីហានិភ័យនៃការផ្តោតខ្លាំងពេក (concentration risk) ផងដែរ៖ Micron ត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់យ៉ាងខ្លាំងទៅនឹងការចំណាយរបស់ hyperscaler ហើយការផ្អាកណាមួយនៅក្នុងការកសាងនោះនឹងប៉ះពាល់ដល់ភាគហ៊ុនយ៉ាងខ្លាំង និងឆាប់រហ័ស។

អ្នកមានសុទិដ្ឋិនិយមចង្អុលទៅតម្រូវការហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ AI

អ្នកវិភាគ Dmytro Lebid បានយល់ឃើញក្នុងផ្លូវវិជ្ជមានជាង។ លោកបានហៅការលក់ចេញនេះថាជំរុញដោយ “ឥរិយាបថវិនិយោគិនដែលមិនសមហេតុផល” ហើយបាននិយាយថាទីផ្សារកំពុងវាយតម្លៃខ្ពស់ពេកលើហានិភ័យនៃការថមថយ។ តាមទស្សនៈរបស់លោក ចំណង់របស់ hyperscalers សម្រាប់អង្គចងចាំ HBM3E នឹងមិនទៅណាទេ ហើយស្ថានភាពកម្រិតការផ្គត់ផ្គង់របស់ Micron រក្សាប្រាក់ចំណេញឱ្យមានសុខភាពល្អ។

លោកបានប្រកែកថា តម្រូវការពី Nvidia តែមួយគត់ត្រូវបានរំពឹងថានឹងបន្តកើនឡើង ដែលបង្កើតជាមូលដ្ឋានដ៏រឹងមាំនៅក្រោមការកំណត់តម្លៃរបស់ Micron។

Micron ក៏កំពុងបង្កើនសមត្ថភាពនៅរោងចក្រក្នុងរដ្ឋ Idaho, តំបន់ Tongluo និងប្រទេសសិង្ហបុរី រហូតដល់ឆ្នាំ ២០២៧–២០២៨ ដែលជាការភ្នាល់រយៈពេលវែងថា តម្រូវការអង្គចងចាំដែលជំរុញដោយ AI នឹងបន្តកើនឡើង។

គិតត្រឹមដើមខែមេសា ឆ្នាំ ២០២៦ ភាគហ៊ុន Micron ស្ថិតនៅប្រហែល ៣៦៦ ដុល្លារ ជាមួយនឹងមូលធននីយកម្មទីផ្សារប្រហែល ៤១៣ ពាន់លានដុល្លារ និងចន្លោះតម្លៃក្នុងរយៈពេល ៥២ សប្តាហ៍ពី ៦១.៥៤ ដុល្លារ ដល់ ៤៧១.៣៤ ដុល្លារ។